Почему россияне продолжают нести деньги на вклады несмотря на снижение ключевой ставки

Летом 2026 года рынок депозитов повёл себя вопреки привычной логике. Хотя 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 14%, средняя максимальная ставка по рублёвым вкладам в топ-10 банках не только не упала, но продолжила расти — с 12,76% в конце июня до 12,89% в начале августа.

По коротким вкладам доходность остаётся ещё выше: на конец июля трёхмесячные депозиты в крупных банках в среднем давали 13,48%, полугодовые — 12,99%. При этом ЦБ сохранил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год на уровне 14,5–14,6% и повысил оценку инфляции до 6–7%.

Такое расхождение объясняется несколькими факторами. Банки активно конкурируют за фондирование, поэтому снижают ставки по вкладам медленнее, чем падает ключевая ставка. Высокая инфляция и неопределённость относительно будущих решений регулятора поддерживают спрос населения на инструменты с фиксированной доходностью.

В итоге связь между снижением ключевой ставки и падением доходности вкладов работает с заметным лагом. Решение ЦБ задаёт направление, но реальную ставку по депозитам формируют потребности банков в ликвидности, конкуренция и инфляционные ожидания. Поэтому летом 2026 года россияне продолжают нести деньги на вклады даже после очередного смягчения денежно-кредитной политики.